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外资持有境内国债首破万亿,免税效应下政金债将“受宠”

发布时间:2018-09-11

       境外机构在中国境内债券市场的国债持有量,首次突破了万亿大关。
       中国债券信息网最新披露的数据显示,截至2018年8月末,境外机构在境内债券市场持有的债券规模已达14120.84亿元,其中,持有国债规模10343.16亿元,占总持债规模的73.25%。需要说明的是,由于国内债券市场存在多个托管机构,该统计口径并不全面,未将同业存单等纳入其中。
       境外机构持续加大对中国债券市场的持仓,主要得益于2017年7月“债券通”的落地和持续完善。在“债券通”运行一周年后,交易分仓、券款对付(dvp)结算等措施陆续落地。
       近期,对境外机构“暂免征收企业所得税和增值税,政策期限暂定三年”的规定,有望进一步激发境外投资者对国债以外的债券品种的热情。
       政金债吸引力凸显
      境外机构增持境内债券主要是国债。
      中债登数据显示,2017年末,境外投资者在境内债市的债券持有量为9741.45亿元,其中持有国债规模6064.92亿元,占总持有规模的62.26%;至2018年8月末,国债持有规模突破万亿元,占比超73%。
       相比之下,境外机构对政策性金融债(包括国开债、进出口银行债和农发行债)的持有规模,过去半年里在一个小区间上下波动。2017年末,境外投资者持有的政金债规模为3205.92亿元;至2018年末,这个数字小幅升至3305.64亿元;过去8个月时间,持有量最高时也仅3363.78亿元。
       地方债国际评级面临难题
       另一值得关注的券种是地方政府债。
       中国债券信息网数据显示,截至2018年8月末,地方政府债存量已达17.3万亿元,相比13.6万亿元的国债存量,已高出一截。8月中旬以来,在财政部的推动下,诸多地方政府债对同期限国债的发行利率上浮了40bp,对境内投资者的吸引力大幅上升;但境外投资者在这个最大的券种上,却几无动作。
      无论地方政府债何时会真正受到青睐,外资持续流入持有境内债券的趋势仍将持续。
      今年3月,彭博宣布将人民币计价的中国国债和政策性银行债券纳入彭博巴克莱全球综合指数。中国债券纳入指数将从2019年4月开始,用时20个月分步完成。在完全纳入全球综合指数后,人民币计价的中国债券将成为继美元、欧元、日元之后的第四大计价货币债券。
      (来源: 中证网)

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